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軍工材料專題：高溫合金深度研究報告投資要點：高溫合金，又稱超合金，高溫合金是一種能夠在600℃以上及一定應力條件下長期工作的金屬材料，具有優異的高溫強度，良好的抗氧化和抗熱腐蝕性能，良好的疲勞性能、斷裂韌性等綜合性能。高溫合金的材料特征使其成為航空發動機中不可替代的關鍵材料。在世界先進發動機研制中，高溫合金材料用量已占到發動機總量的40%~60%。所以，高溫合金材料也被譽為“先進發動機基石”。 ? ?航空發動機用高溫合金占高溫合金需求的一半以上。隨著國內一批新型號航空發動機進入量產，高溫合金需求有望快速增長。以殲10B、殲15、殲16為代表的多款三代半戰斗機陸續進入列裝，WS-10發動機需求持續增長。未來幾年，隨著國產大型運輸機運20的投產，大涵道比發動機將進入量產階段；小涵道比中推、小推航空發動機也將逐步進入量產。國產航空發動機需求的增長將驅動航空用高溫合金需求進入快速增長期。高溫合金在民用工業中的應用也越來越廣泛。高溫合金在燃氣輪機、車用渦輪增壓器、核電、石油石化等行業有著重要的應用。工業化的推進和國內高端裝備制造業的發展將持續拉動民用工業對高溫合金的需求，目前民用高溫合金占總需求的20%，未來這一比例有望持續提升。我們根據測算認為，到2020年，我國高溫合金需求約為4萬噸，對應市場空間90.5億元：航空發動機、汽車廢氣渦輪增壓器、核電工業用高溫合金需求的增長將驅動行業需求的爆發。而目前，我國高溫合金產能約1.26萬噸，實際產量8000-9000噸左右。高溫合金未來7年的需求復合增長率有望超過20%。一、高溫合金概覽（一）高溫合金簡介及分類高溫合金是在600℃以上的高溫及一定及一定應力作用下長期工作的一類金屬。高溫合金區別于傳統金屬、合金的特點在于：在高溫工作環境下合金具有較高的強度，良好的抗氧化和抗熱腐蝕性能，良好的疲勞性能、斷裂韌性，并在各種溫度下保持良好的組織穩定性和使用可靠性等綜合性能，在西方也稱之為超合金（Superalloys）。高溫合金材料是航空發動機**材料，在現代航空工業的發展中處于不可替代的位置，它的規模發展與否直接決定了航空裝備的發展水平。此外，高溫合金也廣泛應用于航天發動機的熱端部件。伴隨工業化發展，民用高端裝備工業對高溫合金材料的需求呈不斷上升趨勢，高溫合金的耐高溫耐磨耐腐蝕的特點使其在柴油機和內燃機渦輪增壓、燃氣輪機、能源動力、石油化工、玻璃建材等民用工業中的有廣泛的應用，民用工業的高溫合金使用量已經提高到20%左右。高溫合金可以根據材料成型方式、基體元素種類、合金強化類型等來劃分：1）根據材料成型方式，高溫合金可以分為變形高溫合金、鑄造高溫合金（包含普通精密鑄造合金、定向凝固合金、單晶合金等）、粉末冶金高溫合金（包含普通粉末冶金高溫合金和氧化物彌散強化高溫合金ODS）；2）根據基體元素種類，高溫合金可以分為鐵基、鎳基、鈷基等；3）根據合金強化類型，高溫合金可以分為固溶強化型高溫合金和時效沉淀強化合金。 （二）高溫合金材料技術難點與創新高溫環境下材料的各種退化速度都被加速，在使用過程中易發生組織不穩定、在溫度和應力作用下產生變形和裂紋長大、材料表面的氧化腐蝕等。高溫合金所具有的耐高溫、耐腐蝕等性能主要取決于它的化學組成和組織結構。高溫合金材料成分十分復雜，含有鉻、鋁等活潑元素，在氧化或熱腐蝕環境中表現為化學部穩定，同時機加工制成的零件表面留下加工硬化和殘余應力等缺陷，為材料的化學性能和力學性能帶來十分不利的影響。由于合金化程度高，高溫合金材料極易產生成分偏析，這種偏析對鑄造高溫合金和變形高溫合金的組織與性能都有重大影響。高溫合金的這些特點決定了它區別于普通金屬材料的加工工藝。高溫合金的發展是合金理論與生產工藝技術不斷改善和革新的過程，通過合金強化+工藝強化來不斷結合提高合金的材料性能。合金強化包括合金固溶強化、第二相強化劑晶界強化等；工藝強化包括改善冶煉、凝固結晶、熱加工、熱處理及表面處理等環節改善合金組織結構等。高溫合金的生產工藝主要包含熔煉、鑄造、熱處理三個過程。生產工藝對高溫合金材料力學性能的影響重大，一項新工藝的引入，往往使高溫合金的性能獲得一個飛躍，發展處一批新型高溫合金，進而推動一代航空發動機和航空飛機的發展。老型號的合金也可以改善工藝達到材料性能的提高。例如，單晶渦輪葉片的應用顯著地推進了航空發動機的進步。F-22用的航空發動機F119的渦輪轉子葉片選用了第三代單晶高溫合金PWA1484，該材料本身的**工作溫度為1070℃左右，由于采用了計算流體動力學程序設計制造了超級冷卻葉片，使渦輪轉子葉片的工作溫度提高至1621～1677℃（F100發動機為1400℃），可見工藝創新在材料發展中的重要地位。高溫合金材料制備技術與工藝仍處于不斷的進步和創新中。比如，冶煉工藝采用了真空感應+電渣重熔+真空自豪熔煉三聯工藝，真空自耗熔煉采用了先進熔煉控制方法等；通過定向凝固柱晶合金和單晶合金工藝技術提高材料的高溫強度；采用粉末冶金方法減少合金元素的偏析和提高材料強度等。此外，氧化物彌散強化高溫合金、金屬間化合物高溫材料也在不斷發展和創新中。二、高溫合金的應用有研究表明，航空發動機用高溫合金占高溫合金總需求一半以上，此外還廣泛應用于電力、汽車、機械等行業中。（一）航空發動機航空發動機被稱為“工業之花”，是航空工業中技術含量**、難度**的部件之一。作為飛機動力裝置的航空發動機，特別重要的是金屬結構材料要具備輕質、高強、高韌、耐高溫、抗氧化、耐腐蝕等性能，這幾乎是結構材料中**的性能要求。 航空發動機的技術進步與高溫合金的發展密切相關，高溫合金是推動航空發動機發展的*為關鍵的結構材料。軍用航空發動機通常可以用其推重比（推力/重量）綜合地評定發動機的水平。提高推重比*直接和*有效的技術措施是提高渦輪前的燃氣溫度。因此高溫合金材料的性能和選擇是決定航空發動機性能的關鍵因素。隨著航空裝備的不斷升級，對航空發動機推重的要求比不斷提高，發動機對高性能高溫合金材料的依賴越來越大。燃燒室燃燒室的功用是把燃油的化學能釋放變為熱能，是動力機械能源的發源地。燃燒室內產生的燃氣溫度在1500~2000℃之間。其余的壓縮空氣在燃燒室周圍流動，穿過室壁的槽孔使室壁保持冷卻。燃燒筒合金材料承受溫度可達800~900℃以上，局部可達1100℃。用于制造燃燒室的主要材料有高溫合金、不銹鋼和結構鋼；其中用量**、*為關鍵的是變形高溫合金。由于傳統的高溫合金板材受限于合金的熔點的限制，現在基本已經達到其極限使用溫度，難以進一步發展。要使燃燒室用高溫合金材料進一步發展，必須研究全新的材料基體和材料制備工藝。目前國際在研的新材料有碳/碳復合材料、高溫陶瓷材料、氧化物彌散強化合金、金屬間化合物、高溫高強鈦合金等。導向葉片導向葉片是調整從燃燒室出來的燃氣流動方向的部件，是航空發動機上受熱沖擊**的零件之一。一般來講，導向葉片的溫度比同樣條件下的渦輪葉片溫度高約100℃，但葉片承受的應力比較低。在熔模精鑄技術突破后，鑄造高溫合金成為了導向葉片的主要制造材料。近年來，由于定向凝固工藝的發展，用定向合金制造導向葉片的工藝也在試制中；此外，FWS10發動機渦輪導向器后篦齒環制造采用了氧化物彌散強化高溫合金。渦輪盤渦輪盤在四大熱端部件中所占質量**。渦輪盤工作時，輪緣溫度達550-750℃，而輪心溫度只有300℃左右，整個部件的溫差大；轉動時承受重大的離心力；啟動和停車過程中承受大應力低疲勞周期。用于渦輪盤制造的主要材料是變型高溫合金，其中G4169合金是用量**、應用范圍*廣的一個主要品種。近年來，隨著航空發動機性能不斷提高，對渦輪盤要求也越來越高，粉末渦輪盤組織均勻、晶粒細小、強度高、塑性好等優點使其成為航空發動機上理想的渦輪盤合金，但我國工藝生產的粉末渦輪盤夾雜物較多，正在進一步研制中。渦輪葉片渦輪葉片是航空發動機上*關鍵的構件，渦輪葉片的工作環境*惡劣，渦輪葉片在承受高溫同時要承受很大的離心應力、振動應力、熱應力等。 ? ?用于渦輪葉片制造的主材材料是鑄造高溫合金。近三十多年來鑄造工藝的發展，普通精鑄、定向和單晶鑄造葉片合金得到了廣泛應用。單晶合金在國際上得到了快速發展，已經發展了五代單晶合金，成為高性能現金航空發動機高溫渦輪工作葉片的主要材料；我國在20世紀80年代開始單晶合金研制，根據專著《中國高溫合金50年》（師昌緒），第二代單晶合金已經在先進發動機中進行使用。（二）航天發動機航天發動機中的特殊工作環境要求使其使用材料必須受高溫、高壓、高的溫度梯度變化、高動態載荷和特殊戒指的考驗，因此對材料的綜合性能和加工性能提出了很高的要求。高溫合金材料已經占據了航天發動機相當大的比重，在發動機中的應用比比例接近總重量的一半，高溫合金材料技術的發展直接影響航天發動機研制水平。航天發動機用高溫合金原則上都可以采用航空發動機用高溫合金，但航天發動機材料除了承受高溫沖擊外，還有低溫（-100℃以下）環境要求。由于高溫合金精密鑄造工藝限制，過去形狀極其復雜的結構件在航天發動機上一直沒有真正加以應用。隨著工藝的進步，航天發動機上的許多關鍵熱部件都采用了無余量整體精密鑄造高溫合金精鑄件，簡化了發動機結構，降低發動機重量，減少了焊接部分，縮短研制和生產周期，降低研制和生產成本，提高發動機可靠性。隨著航天發動機技術的進步，航天發動機用高溫合金逐漸呈現出復雜化、薄壁化、復合化、多位一體、無余量的趨勢。典型的有渦輪轉子、導向器、泵殼體等。我國的“長征”系列火箭以及“神舟”系列飛船，發動機的核心部分都采用了高溫合金材料。目前，航天領域使用的液氧煤油和液氧液氫航天運載發動機、小型渦噴渦扇發動機已經定型，并開始批量生產，國內對航天用高溫合金母合金和精鑄件的需求也在不斷增長，進入一個新的增長期。（三）民用工業高溫合金的應用隨著工業化的推進，工業向高端、大型化發展，高溫合金在民用工業中的需求也日益增長。高溫合金合金也是艦船、火車、汽車渦輪增壓器葉片及各類工業燃機葉片的優選材料；鐵路運輸的高速化、造船業的高品質要求（特別是出口造船）、艦艇動力的**要求、工業燃機應用的高速發展等急需高性能的高溫合金母合金。目前，國內民用工業高溫合金占高溫合金總需求的20%，而美國50%的高溫合金應用于民用工業領域。燃氣輪機燃氣輪機是高溫合金的另一個主要用途。燃氣輪機裝置是一種以空氣及燃氣為介質的旋轉式熱力發動機，它的結構與飛機噴氣式發動機一致，也類似蒸汽輪機。燃氣輪機的基本原理與蒸汽輪機很相似，不同處在于工質不是蒸汽而是燃料燃燒后的煙氣。燃氣輪機屬于內燃機，所以也叫內燃氣輪機。構造有四大部分：空氣壓縮機，燃燒室，葉輪系統及回熱裝置。燃氣輪機的需求增長迅速，除用于發電外，還用于艦船動力、天然氣疏松的加氣站等。與航空用高溫合金葉片相比，燃氣輪機用高溫合金的使用壽命長（10萬小時），耐熱腐蝕、尺寸大，質量要求很高。汽車廢氣渦輪增壓器汽車廢氣增壓器渦輪也是高溫合金材料的重要應用領域。目前，我國渦輪增壓器生產廠家所采用的渦輪葉輪多為鎳基高溫合金渦輪葉輪，它和渦輪軸、壓氣機葉輪共同組成一個轉子。此外內燃機的閥座、鑲塊、進氣閥、密封彈簧、火花塞、螺栓等都可以采用鐵基或鎳基高溫合金。渦輪增壓系統對燃油效率和性能提升均有明顯效果。渦輪增壓是利用發動機排出的廢氣的能量來推動渦輪室內的渦輪，渦輪又帶動同軸的葉輪，葉輪壓送由空氣濾清器管道送來的空氣，使之增壓進入氣缸。當發動機轉速增快，廢氣排出速度與渦輪轉速也同步增快，葉輪就壓縮更多的空氣進入氣缸，空氣的壓力和密度增大可以燃燒更多的燃料，相應增加燃料量就可以增加發動機的輸出功率。一般而言，加裝廢氣渦輪增壓器后的發動機功率及扭矩要增大20%—60%。2008年中國汽車工業僅渦輪轉子對高溫母合金的需求就在1,900噸以上。核電與其它領域的高溫合金應用核電工業使用的高溫合金包括：燃料元件包殼材料、結構材料和燃料棒定位格架，高溫氣體爐熱交換器等，均是其他材料難以代替的。例如，燃料元件包殼管的管壁在工作時需承受600-800℃的高溫，需要較高的蠕變強度，因此大量采用高溫合金材料。高溫合金材料在玻璃制造、冶金、醫療器械等領域也有著廣泛的用途。在玻璃工業中應用的高溫合金零件多達十幾種，如：生產玻璃棉的離心頭和火焰噴吹坩堝，平板玻璃生產用的轉向輥拉管機大軸、端頭和通氣管、玻璃爐窯的料道、閘板、馬弗套、料碗和電極棒等。冶金工業的軋鋼廠加熱爐的墊塊、線材連軋導板和高溫爐熱電偶保護套管等。醫療器械領域的人工關節等。三、高溫合金的市場空間測算根據測算，我們認為到2020年，國內高溫合金需求約為39275噸，對應市場空間90.5億元。（一）航空發動機需求假設1：在航空發動機中高溫合金占總重量的40%-60%，在先進發動機中這一比例超過50%甚至更多。我們判斷，隨著航空工業的繼續發展和高溫合金材料科技的進步，這一比例還將繼續提升。我們假設高溫合金占軍用航空發動機重量的60%，占民用航空發動機和其他軍機重量的40%。假設2：通過與已有國內外相似型號飛機發動機規格對比，我們假設軍用戰斗機發動機重量約1.7噸，軍用運輸機、民用大飛機發動機重量約4噸，其他飛機航空發動機重量約1噸。假設3：高溫合金的材料性能、加工難度要高于普通合金和鋼材，其材料成型率遠低于一般特鋼。我們估計，1）在鑄造和軋制過程中材料成型率70-80%左右；2）母合金進行加工時，廢品率80%左右，全流程材料利用率15%-20%，我們假設高溫合金全流程材料利用率為20%。綜上，我們預計每臺戰斗機航空發動機平均使用高溫合金5.1噸，軍用運輸機航空發動機用高溫合金12噸，其他軍用航空發動機高溫合金2噸；民用大飛機航空發動機用高溫合金8噸。根據測算，未來20年我國軍用航空發動機高溫合金需求為17.75萬噸，民用大中型飛機發動機高溫合金需求為7.36萬噸。此外，低空開放將有望打開我國通用航空發展的瓶頸，未來20年通用航空保有量超過20000架，以平均1臺發動機測算，通用航空發動機高溫合金需求為5萬噸。綜上，我們預測未來20年航空發動機高溫合金需求為30.11萬噸，平均每年市場空間1.51萬噸。（二）燃氣輪機需求軍事應用占世界船用燃氣輪機市場絕大多數份額。在軍用領域，有75%以上的海軍主力艦艇采用燃機動力；在民用市場，燃機主要應用于高速客船中。我國海軍目前船用燃機裝艦率較低。已服役主力艦艇中僅有10艘驅逐艦裝備有船用燃機。分別是2艘052型驅逐艦（裝備LM2500），2艘052B型驅逐艦、6艘052C型驅逐艦（裝備UGT-25000及QC280）。其動力配置方式均為柴燃交替動力（CODOG），每艦配備有2臺燃機和2臺柴油機。隨著中國多型船用燃機相繼研制成功，中短期內燃機普及有望提速。我們認為，燃機普及將以30MW級船用燃機為核心，輔以4MW級小功率船用燃機。其中，30MW級燃機主要用于大型的驅逐艦、護衛艦等；4MW級燃機主要用于氣墊登陸艇和導彈快艇。參考LM2500燃氣輪機重量，我們假設國產燃氣輪機重20噸，高溫合金占重量30%，成材率20%，單臺國產燃氣輪機用高溫合金30噸。未來15年，我們認為海軍將形成3大近海防御艦隊+若干支航母編隊+若干只兩棲攻擊/登陸編隊為主體的作戰體系。考慮到燃機應用情況，常規/核動力航母、兩棲攻擊/船塢登陸艦將其作為主要動力源的可能性較小，應用燃機的新型艦艇很可能主要配備在航母編隊和兩棲攻擊/登陸編隊中，且以驅逐艦和護衛艦為主，近海防御艦隊則僅配備新型隱身導彈艇。按照未來15年將建設5個航母編隊（2常+3核）、3個兩棲攻擊/登陸編隊和3個近海防御艦隊規模的假設，再考慮到燃機的更新與維護，我們估算未來15年30MW級燃機需求600臺，4MW級燃機需求1476臺。通過測算，未來15年燃氣輪機高溫合金需求達6.23萬噸，平均每年4152噸。（三）汽車廢氣增壓渦輪高溫合金在汽車中主要應用于渦輪增壓器的制造，其次包括排氣閥、燒嘴、熱發生器等零件也會用到高溫合金。渦輪增壓系統對燃油效率和性能提升均有明顯效果。渦輪增壓是利用發動機排出的廢氣的能量來推動渦輪室內的渦輪，渦輪又帶動同軸的葉輪，葉輪壓送由空氣濾清器管道送來的空氣，使之增壓進入氣缸。當發動機轉速增快，廢氣排出速度與渦輪轉速也同步增快，葉輪就壓縮更多的空氣進入氣缸，空氣的壓力和密度增大可以燃燒更多的燃料，相應增加燃料量就可以增加發動機的輸出功率。一般而言，加裝廢氣渦輪增壓器后的發動機功率及扭矩要增大20%—60%。廢氣增壓器渦輪生產在國外已有60多年的歷史。目前，國外的重型柴油機增壓器配置率100%，中小型柴油機也在不斷地增大其配置比例，如英、美、法等國家已達80%左右。國內渦輪增壓器配置率將持續提升，尤其是汽油機渦輪增壓器配置率提升空間巨大。面對與日俱增的環保和能源壓力，內燃機節能減排是大勢所趨。渦輪增壓是內燃機節能減排的有效手段，其中汽油機節油效果5-10%，柴油機節油效果10-20%左右。2012年我國內燃機渦輪增壓器綜合配置率為6.7%；其中車用柴油機配置率為62%，未來的增長點主要來自于輕卡裝配率提升；而車用汽油機配置率僅5%左右，未來提升空間巨大。依據鋼研高納招股說明書推算出我國目前每萬輛汽車對高溫合金的需求為2.04噸，隨著渦輪增壓器配置率的提升，每萬量汽車的高溫合金使用量將持續提高。我們假設2013年每萬輛汽車高溫合金2噸，今后20年每年復合增長5%；到2020年汽車產量復合增速5%，2020年-2030年汽車產量復合增速3%。依據測算，2020年汽車用高溫合金需求為8715噸，2030年為1.9萬噸。（四）核工業核電中應用高溫合金的主要部分包括燃料元件包殼管、燃料元件定位架、高溫氣體爐熱交換器等。每座60萬千瓦的核電站需用蒸發器“U”形傳熱管100噸。此外，還有大量的反應堆內構件用不銹鋼精密管和控制棒、核燃料包套管等。這樣僅一座60萬千瓦的核電站堆芯約需要各類核級用管600多噸。國產核電裝備的應用，也將帶動核電裝備零部件供應市場。依據媒體報道的中廣核集團董事長賀禹的講話，我國目前在運和在建核電規模總計4875萬千瓦，在建核電機組數量位居****。根據我國修改后的核電發展目標，2015年核電機組裝機規模達到40GW建成，2020年核電裝機目標為58GW運營+30GW在建，那么未來7年國內必須新開工40GW，對應35-40座100萬千瓦機組。我們假設1座100萬千瓦機組需要各類高溫合金1000噸，則未來7年核電工業對高溫合金總需求約35000噸-40000噸，平均每年5000噸-5700噸。（五）航天、核工業及其他行業考慮到航天發動機每年發射次數較少且需求穩定，我們估計每年航天發動機對高溫合金需求量在400-600噸左右。此外，假設航空發動機、航天、燃氣輪機、汽車、核工業占高溫合金總需求的85%，則其他行業每年對高溫合金需求約為5900噸。四、國內外高溫合金市場情況（一）國外高溫合金行業發展目前，全球每年消費高溫合金材料近28萬噸，市場規模達100億美元。全球范圍內能夠生產航空航天用高溫合金的企業不超過50家，主要集中在美國、俄羅斯、英國、法國、德國、日本和中國。發達國家一般將涉及航空航天應用領域的高溫合金產品作為戰略軍事物資，很少出口。美國在高溫合金研發以及應用方面一直處于****地位，年產量約為5萬噸，其中近50%用于民用工業。美國有很多獨立的高溫合金公司，能夠生產航空發動機所用高溫合金的公司有通用電氣公司，普特拉—惠特尼公司，還有其他的生產特鋼和高溫合金的公司如漢因斯-斯泰特公司，佳能—穆斯克貢公司，因科國際公司等。這些公司都先后發展了公司自己的高溫合**號。歐盟國家中英、德、法是世界上主要的高溫合金生產和研發代表。英國是世界上*早研究和開發高溫合金的國家之一。英國的鑄造合金技術****，代表性的是國際鎳公司的Nimocast合金，后來該國的飛機發動機制造商羅爾斯羅伊斯控股公司又研制了定向凝固和單晶合金SRR99、SRR2000和SRR2060等，其研制的高溫合金主要用在航空發動機制造方面。日本在鎳基單晶高溫合金、鎳基超塑性高溫合金和氧化物晶粒彌散強化高溫合金方面取得較大的成功。近年來，致力于開發新型的耐高溫合金，并成功開發出在1200℃高溫下依然能保持足夠強度的新合金。日本主要的高溫合金生產企業是IHIcorporation，JFE、新日鐵和神戶制鋼公司。（二）國內高溫合金行業格局經過50多年發展，我國已經形成了比較先進，具有一定規模的生產基地。我們把國內從事高溫合金的廠家分為四類：1、特鋼生產廠：東北特殊鋼鐵接團撫順特殊鋼公司（簡稱撫順特鋼），寶鋼股份公司特殊鋼事業部（簡稱寶鋼特鋼）和攀鋼集團長城特殊鋼公司（簡稱攀長鋼）；2、研究單位：鋼鐵研究總院，北京航空材料研究院，中國科學院金屬研究所，東北大學，北京科技大學等。3、發動機公司精密鑄件廠：中航工業旗下各航空發動機公司的精密鑄造廠：黎明、西航、黎陽、南方、貴航等。4、鍛件熱加工廠：西南鋁業公司，第二重型機械集團萬航模鍛廠，中航重機股份有限公司宏遠航空鍛鑄公司和安大航空鍛造公司。目前，國內規模較大的高溫合金生產企業有撫順特鋼和鋼研高納。此外，寶鋼特鋼、攀長鋼、中科院金屬所、北京航材院也具備一定的產能。在航空航天產業中，用量**的變型高溫合金，主要由撫順特鋼、寶鋼特鋼、攀長鋼等公司完成。特鋼企業生產的變型高溫合金，適用于大批量、通用性、結構較為簡單的產品。鋼研高納在上市后也擴大了變形高溫合金產能，募投項目達產后也具備了相當的變型高溫合金產能。目前具備鑄造高溫合金精鑄件的廠家分為兩類，一類是鋼研高納、中科院金屬所和北京航材院三家公司；另一類是黎明、西航、南方、成發等專業發動機廠自行生產精鑄件。三家單位主要承接航天航空發動機廠對外委托的精鑄件業務。目前三家單位在鑄造高溫合金的材料制備、生產技術上均有各自特點，其中鋼研高納產能大于其余兩家。根據鋼研高納、撫順特鋼年報及相關公司網站信息，我們估算目前我國高溫合金總產能約為1.26萬噸，實際產量約8000-9000噸左右。五、高溫合金涉及的A股相關上市公司主要涉及的A股上市公司包括：鋼研高納、撫順特鋼、寶鋼股份、煉石有色、航空動力以及新三板上市公司中科三耐。

2016年4月不銹鋼行情走勢分析　　一、價格走勢：　　　　據生意社價格監測，不銹鋼板4月價格大幅上漲，月末小幅回落。4月初304/2B不銹鋼平板價格11196.15元/噸，到月末價格為12161.54元/噸，4月不銹鋼價格大幅上漲8.62%。　　二、影響因素　　產品：鋼廠4月不銹鋼產品出廠價有所上調，鞍鋼聯眾2016年4月盤價具體為：LH冷軋漲500，四尺報8000，五尺報10100，LH熱軋上漲500報7500，L1冷軋上漲500報8700，L1熱軋上漲500，四尺報7950，五尺報8450；L4冷軋上漲500報11600，熱軋上漲500報10750；304冷軋報12900，熱軋報12050；316L冷軋報18000，熱軋16550；430熱軋報6570。寧波寶新4月份不銹鋼冷軋產品出廠價2mm，304冷軋報14100元/噸，304L報14600元/噸，316L報21900元/噸；430報10300元/噸。據生意社數據統計，貿易商對5月不銹鋼市場持謹慎態度，多數人認為上漲的空間不大，有下跌風險。　　產業鏈：上游：4月倫鎳震蕩上揚，截止4月29日倫鎳漲50收9265美元/噸，短期或繼續偏強走勢。下游避險情緒較高，成交平淡。此次大幅上漲，一方面是，鋼廠方面的控量，在春節前的幾個月，鋼廠的供應量遠遠超出市場消化速度，供過于求是令人*憂慮的事情，出于成交壓力，現貨價格逐步走跌，貿易商可謂愁容遍布，而終端市場也對市場抱以不看好的態度，相較于往年的囤貨行為有明顯的減弱。而春節過后，緊連不銹鋼傳統旺季時段，但鋼廠投放量遠不及預期，市場充斥即將到貨消息，但卻紛紛放了鴿子。周期性的缺貨狀態令卷市看漲氛圍四起。另一方面，市場心態的轉變，隨著鋼廠久不到貨，貿易商庫存逐步下降，各大代理商默契封盤不報，卷市在需求不振的情況下，因庫存不足而出現擔憂。部分貿易商采取低價采購市場資源，進而提升自身資源，如此的你來我往，價格水漲船高。　　行業：　　3月十三家不銹鋼煉鋼企業粗鋼產量，合計160.78萬噸。環比增加40.51%；同比增加13.23%；1-3月累計412.45萬噸。　　4月上旬無錫不銹鋼庫存總量146857噸，環比降9.78%，冷軋91116噸，環比降11.74%，熱軋55741噸，環比降6.38%；200系冷軋4810噸，環比增54.02%，熱軋1005噸，環比降14.47%；300系冷軋63565噸，環比降14.21%，熱軋54130噸，環比降6.31%；400系冷軋22741噸，環比降12.62%，熱軋606噸，環比增3.06%。　　4月上旬佛山不銹鋼庫存總量110357噸，環比增加5.28%，冷軋72609噸，環比增加11.12%，熱軋37748噸，環比降4.38%。　　三、預測：　　短期來看，在沒有需求面好轉的實際支撐的當下，市場出現不同的聲音，同漲的情節出現了分化，市場有傳出五一過后必跌等言語。當下市場捂貨不售的商家們，已經逐步釋放出自己的資源，鋼廠方面期貨也已開訂，供應量恢復正常亦是早晚的事兒。鋼廠的去產能計劃依舊會繼續下去，但目前真正的市場需求遠低于投放量，供給不平衡是當前價格不穩定的主要原因，但依稀可以看到，鋼廠方面挺價的決心依舊較堅定，匆匆上漲的價格需要調整空間，或小幅承壓走弱，而不銹鋼也將迎接淡季階段，短期觀望態勢為主。

一、鎳合金的用途主要是：1、閥門密封件。具有抗氧化、耐高溫和抗硫化作用的優良性能。2、噴涂材料。在能源開發、化工、電子、航海、航空和航天等部門中，鎳合金都有廣泛用途。二、鎳合金的應用行業主要有：1.熱處理工業。如爐輥、鐘式爐及退火爐等。2. 煅燒爐。如用其來煅燒生產高性能剛玉，煅燒鉻鐵礦，以生產鉻鐵合金，回收在石油化工中用作催化劑的鎳。3．化工和石油化工，用其制備新的蒸汽裂化粗汽油爐，以生產氫等。4．自動化裝置。如催化支撐系統，火花塞。5．核工業用清洗設備，如核廢料清除。6．鋼鐵工業。如直接還原鐵礦石工藝，生產海綿

中國政府網10日刊登修改后的《*******資源稅暫行條例》(下稱《暫行條例》中，將稀土原礦資源稅單列名目，遵從從量定額計征方式，按每噸0.4-60元征收，并從2011年11月1日起施行。實際上，業內對于稀土資源稅已經提前做出預期，條例的發布是對稀土原礦資源稅的正式落定，從某種程度上看，其將稀土原礦單列，形式勝于實質，這或是為下一步推行稀土專用增值稅發票做準備。塵埃落定形式大于實質2011年4月1日起，國家統一調整稀土礦原礦資源稅稅額標準:輕稀土(氟碳鈰礦、獨居石礦60元/噸，中重稀土(磷釔礦、離子型稀土礦30元/噸。較原先的標準，該稅額上調了10倍之多。而在修改后的《暫行條例》中，將稀土原礦資源稅單列名目，并作為國家資源稅整體的一部分進行統一管理，其采用了正式的稅目稅率表達，即“每噸0.4-60元”，而之前稅率的正式表述為“0.40-3.00元/噸”。因此，本次《暫行條例》對于稀土原礦的稅率確定，其形式意義大于實質上對產業的影響。畢竟，早在今年4月1日已經開始對稀土原礦進行了單獨的稅率調整，本次調整只是從法律上的一次確認，稀土生產企業早已開始消化此次稅率變化。更重要的是，通過《暫行條例》的單列表明其資源的重要地位，以及日后管理的重點。從實質上看，早在今年4月1日國務院上調稀土原礦資源稅之后，我國各稀土資源主要產地已經開始按照新的稅率開征稀土資源稅，而本次《暫行條例》在具體稅額上并沒有對4月1日所公布的稅率做出新的變動。我國輕稀土*重要的生產企業包鋼稀土高科技有限責任公司總經理張忠就曾表示，自4月1日開始上調稀土資源稅之后，企業的經營成本增加明顯，僅資源稅一項，包鋼稀土的經營成本就要增加10倍。根據包鋼稀土在2011年4月6日晚間公布的年報，該公司需承擔新增加的稀土資源稅，按60元/噸原礦計算，每年需繳納2.7億元(公司只需承擔450萬噸原礦的資源稅，排入尾礦壩的不計稅，相當每噸稀土精礦需分擔562.5元。從形式上看，此次《暫行條例》無疑是將4月1日發布的稀土原礦資源稅調整內容納入整體稅法框架之中。值得注意的是，從2006年底財政部、國稅總局擬定資源稅改革方案，到今年國務院修改資源稅暫行條例，資源稅改革歷經了5年之后終于收官，而稀土能從我國眾多的資源產品中“脫穎而出”充分體現了近幾年來稀土在國家資源戰略中的重要地位。作為重要的工業原材料，尤其是未來新興產業發展的關鍵原料，稀土的戰略地位決定了它的價格。而稀土價格在2010年開始有較為明顯的上升態勢。此次稀土原礦單列稅目就表明了國家加強稀土管理的意愿。調高資源稅推動地方政府加強稀土管理在稀土能夠“脫穎而出”的背后還有一個不爭的事實，就是我國稀土開采管理長期處于一個比較混亂的局面，盡管這些年國家加大管理力度，但是過去管理不善所留下的負面影響一時難以改變，如環境保護、地方本位主義等。更重要的是，2010年10月的一輪價格瘋漲，將稀土再次推到了風口浪尖之上。受到國家政策調整以及南方稀土主產地贛州地區停產整合等因素的刺激，國內稀土市場自2010年10月以來出現一輪上漲態勢，尤其是在2011年2月至6月期間，其主要金屬氧化物的漲幅達到了10倍以上，鏑、鋱、銪等重要元素的氧化物價格更是一度同比漲幅達到20倍。有江西贛州內部人士介紹，一噸盜采稀土成本僅為2萬元，而轉手之后的價格就可以高達40萬到60萬。在這樣巨大的利益誘惑下，大量的投機資本進入市場，非法盜采成風。在資源分布比較零散的贛州地區，盜采行為幾乎成為一種集體行為。贛州市副市長劉琮認為，贛州作為我國*主要的中重稀土產地，其資源分布特點和采挖冶煉工藝的簡單，使得在資源管理上面臨巨大挑戰。從表面上看，資源稅的開征并不會對盜采構成一種制約，因為稅收本身并不能阻止市場的非法行為，甚至有可能因為稅收所帶來的交易成本進一步推動了市場非法行為的猖獗。然而，對稀土而言并非如此。資源稅是地稅，即稅收所得均為地方政府收入。調高資源稅對于提高地方政府的管理積極性有著巨大的推動作用。劉琮認為，在南方稀土產區，如果沒有地方政府的積極配合，無論是中央的政策還是企業的市場行為，都將面臨挑戰。“稀土分布范圍非常廣泛，而且地表所屬農民的林權和國家的礦權附著一體，妥善處理好農民、企業、國家利益之間的關系，沒有當地政府的積極推動是難以做到的，而且稀土分布區域的經濟都非常落后，在巨大的利益誘惑下，政府的行政管理有相當難度。”有了稅收的支持，地方政府在礦山監管、打擊盜采、環境保護、農林補償等方面都有了財政支持，這將提高地方政府執行國家相關管理政策的積極性。市場影響不一或為下一步稅改做準備盡管此次將稀土原礦作為《暫行條例》的單列稅目的形式意義大于實質影響，但是在不同的市場仍造成不同的影響。對于證券市場，包鋼稀土在消息發布當天股價大跌5.8%，當日以55元開盤，報收51.81元，而且11日繼續下挫，報收49.43元。此外。五礦發展、廈門鎢業等稀土礦產資源股也在10日的交易中紛紛報收綠盤。對于稀土產業內部而言，因為4月1日就已經開始征收新的稀土資源稅，在瘋狂的價格上漲中，幾乎可以無視稀土資源稅的調整。此外，正規渠道的稀土原礦開采配額所剩無幾，無論是包鋼稀土還是贛州稀土，受到稀土原礦資源稅影響甚微。金元證券分析師孫凡認為，如果以*終產品氧化物的價格來計算資源稅的影響更小，而且資源稅是從量稅，未來不會因為稀土價格上漲而增加。可以認為，此次《暫行條例》對稀土市場影響甚小。但是，此次將稀土原礦單列《暫行條例》對于未來進一步在稀土領域進行稅改或將是鋪墊之筆，尤其是對于業內傳聞甚久的稀土專用增值稅發票的使用，或將是形式上進行提前預熱之舉。在今年8月上旬的包頭稀土發展論壇上，工信部稀土辦公室主任賈銀松就表示，下半年稀土辦將聯合多個部委加強對稀土領域的管理和監督，其中就包括加快研究和實施稀土專用增值稅發票的問題。如果說資源稅是在稀土原礦領域加強稅收手段管理的話，那么稀土專用增值稅發票則是加強在流通領域進行管理。二者結合就構成了對稀土資源的跟蹤管理體系，這將極大地推動對稀土產業鏈的跟蹤管理，形成一套以稅務發票為載體的跟蹤管理體系。據了解，從8月底開始，江西贛州稅務部門就開始了一場聲勢浩大的稀土分離加工企業的拉網式大檢查，其檢查的重點就是將企業的生產經營情況、囤貨情況與合同管理、稅收管理掛鉤，通過稅票檢查倒逼核查企業實際情況，對于無法提供相關稅收證明的貨物采取沒收處理。這有效地打擊了當地私自購買非法稀土、囤積居奇的非法投機行為，大大降低了非法流動的稀土原礦價格。有消息人士透露，受8月下旬一系列嚴打影響，許多投機商不敢拿貨，低價拋售手中存貨，當地流動非法開采稀土原礦價格已經從6、7月的40萬/噸急降至當前的7萬元/噸。而國內稀土市場也在8月出現一輪回調。這表明，稅收管理系統在打擊私采和非法囤貨上仍有其特殊作用。從整體上看，無論是從形式上對稀土戰略地位的確認，還是在實質上為未來的進一步管理舉措打基礎，可以認為，《暫行條例》中將稀土單獨列項充分體現了稀土在國家資源戰略中的地位，也體現了稀土在未來經濟發展的影響力。

商務部13日消息，美商務部近日公布對中國輸美鋼質高壓氣瓶反補貼調查的初裁結果。該案**的強制應訴企業北京天海工業有限公司的反補貼稅率為22.34%，所有其他中國涉案企業的反補貼稅率也為22.34%。據了解，美國商務部將依據初裁結果指示海關收取保證金或保函。根據調查程序，美商務部擬于2012年2月21日做出本案反補貼終裁

財政部10月31日發布《*******資源稅暫行條例實施細則》，并自2011年11月1日起施行。 資源稅是以自然資源為征稅對象的稅種，其主要目的是調節資源級差收入，體現資源有償開采，促進資源節約使用。 能源經濟學者、廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強稱，資源稅改革的關鍵是效率與公平的平衡，只要目的明確，設計相對合理，許多問題和可能的缺陷可以在推出后的實踐中解決并完善。 林伯強分析認為，從稅負看，資源越稀缺的國家資源稅越重。日本和歐洲的能源稅負較重，而資源比較豐富的美國、加拿大、澳大利亞等國家則相對較輕。值得一提的是，能源重稅政策并未削弱日本及歐洲各國的生產競爭力和增加社會問題，這些國家的能源利用效率要遠遠高于美國。 業內人士表示，資源稅改革啟動后，對于像新疆這樣的西部欠發達而資源富集的地區，正面效應會非常可觀，將有利于加快欠發達地區的發展，為欠發達地區提供其地方稅體系的支柱財源。 同時，資源稅重啟改革后，利益將在中央、地方和以中石油、中石化等為代表的資源類企業這三方之間重新分配。一旦改革提高稅率，資源類企業就會多繳稅，而多交的這筆錢自然落入了地方政府的腰包。同時，由于能源央企上繳利潤歸屬中央財政，而資源稅改革擴大的是地方政府稅收額，減少了壟斷行業的上繳利潤。 此前，財政部、國家稅務總局有關負責人就表示，資源稅屬于地方稅，按照修改后的資源稅計征方法，地方財政收入會增加，有利于建立地方財政收入穩定增長長效機制，對增強地方保障和改善民生是很有利的，此次改革是中央與地方利益的調整。 根據今年10月份修訂頒布的《*******資源稅暫行條例》，我國將在石油和天然氣領域實行從價計征的資源稅征收方式，稅率區間定為5%-10%。但為了鼓勵一些低品位和難采資源的開采，提高資源回采率，國稅總局確實允許地方政府對稠油、高凝油和高含硫天然氣實施減征資源稅的政策，但減征標準并沒有統一規定。 此次資源稅調整后，對消費者而言是否會增加他們的負擔？財政部、稅務總局負責人稱，此項改革不會增加消費者負擔。其理由是由于國內成品油價格與國際原油價格有控制地間接接軌，調整原油資源稅稅率不會影響成品油價格，不存在價格傳導，因此，不會增加煉油企業及消費者負擔。天然氣方面，由于我國的天然氣價格執行政府指導價，國產陸上天然氣出廠基準價格為每千立方米1155元，資源稅改革后，仍執行這一基準價格，因此，不會對用氣企業和*終消費者使用的天然氣價格造成影響。 盡管兩部門這樣表態，但林伯強認為“短期內不會，長期看會有一定影響。” 因此，林伯強建議，有關部門應跟蹤和合理評估資源稅改革帶來的影響，并出臺相應政策來對沖資源產品的漲價。包括對在生產上受影響較大的中小企業，提供一些優惠的稅收政策；對油氣開采企業，要促進努力挖掘內部潛力，降低生產經營成本；對于老百姓，要及時提高低保標準，確保低收入群體的生活必需消費。